9月15日，9月份“麻辣粉”(MLF，中期借貸便利)準時上桌。6000億元的份量，與本月到期量相等，實現3個月以來的首次足量續做。
央行同時開展100億元逆回購操作，MLF和逆回購操作利率均保持不變。
業內人士分析，在前有降準后有再貸款的背景下，央行恢復對MLF的足量續做，展現了對季末月份流動性的呵護，不排除后續繼續利用逆回購工具增加短期流動性投放。公開市場操作利率不變，說明貨幣政策取向沒有改變，料本月LPR繼續穩定。
量多不多
9月MLF操作量6000億元，與本月到期量相等，不算太多，但也不少。
事實上，今年前6個月MLF續做規模基本與到期規模相當。7月降準后，央行仍開展了一定規模的MLF操作。7月，在降準釋放近萬億元流動性的情況下，央行繼續開展了1000億元MLF操作。8月，央行開展了6000億元MLF操作，僅比到期量少1000億元。9月則是降準之后首次實現對到期MLF的足量續做。
究其原因，當前金融機構超額準備金率不高，為保持貨幣信貸的合理增長，穩固金融對實體經濟支持力度，需央行保持必要的流動性投放。
此外，9月MLF到期日適逢月度稅期高峰，近幾日資金面已有緊張跡象，后續還可能面臨季末因素影響。從穩定流動性角度考慮，央行維持較大規模的MLF續做也有必要性。
釋放什么信號
分析人士認為，央行等量續做9月到期MLF，可能有三層含義。
其一，央行恢復對到期MLF的足量續做，展現了對季末月份流動性的呵護。
其二，在續做到期MLF基礎上，央行并未進一步釋放增量中期流動性，仍然體現了保持了流動性合理充裕、“不溢不缺”的思路，“把好貨幣總閘門”、不搞“大水漫灌”的態度沒變。
其三，MLF和逆回購操作利率均保持不變，說明貨幣政策的取向沒有改變。
后續怎么操作
分析人士預計，央行將適時加大短期流動性投放，熨平本月中下旬流動性可能出現的波動。
除MLF等到期之外，9月中下旬流動性還可能受到財政收支、政府債券發行繳款、季末因素、節假日居民取現等因素的擾動。
央行一向注重維護季末月流動性穩定。預計在續做本月到期MLF外，央行將繼續運用逆回購工具增加流動性投放，直至月末財政支出形成的流動性供給增多。
總體看，由于財政大額支出可期，且預計央行將投放適量流動性，9月流動性供求缺口將得到彌補，資金面將平穩跨季。
進一步看，四季度MLF到期量仍大，有研究機構預計央行可能實施降準置換MLF。
未來貨幣政策有何看點
分析人士預計，在穩增長需求上升的背景下，貨幣政策將做好跨周期調節。但是，市場對貨幣寬松不宜期待過高，未來貨幣政策的看點更多是定向施策、精準滴灌。
近期，央行政策利率并未出現調整，市場上DR007也繼續圍繞央行短期政策利率波動，表明貨幣政策取向沒有改變。
后續央行可能繼續降準，但仍然屬于常規性操作，不宜理解為大幅放松，過于樂觀的貨幣預期需要適度修正。
同時，貨幣政策會加大對重點領域和薄弱環節的支持。
“在結構性貨幣政策方面，將加大對重點領域和薄弱環節的政策支持。”央行副行長、外匯局局長潘功勝日前介紹，央行將發揮再貸款再貼現等工具的定向支持作用，進一步使用兩項直達實體經濟的貨幣政策工具，用好新增3000億元支小再貸款額度。同時，將設立碳減排支持工具，引導金融精準加大對中小微企業、綠色發展、科技創新等重點領域和薄弱環節的支持力度。
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