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阿根廷主權債務技術違約風險引市場不安
來源：網群國際 瀏覽：次
投資者對阿根廷國債技術性違約前景的擔憂導致阿主權債券連日來持續下探，在此背景下阿根廷國家風險指數１５日攀升至１２３０的歷史高位。分析人士指出，阿政府與債權人官司的不確定性和１２月償債高峰期臨近將使得局勢更加不容樂觀。
從１５日阿根廷電子公開市場交易行情看，比索發行的票面利率折價債券下跌１．８％，“ＢＯＧＡＲ１８”債券下跌１．１４％，２０１５年到期“博登”債券下跌０．７１％，平價發行債券下跌０．６２％，與國內生產總值掛鉤型比索債券升值０．６５％。當日電子公開市場指數下跌２．３３％至８７．７６點。
阿根廷主權債券集體下跌主因是投資者對技術性債務違約的擔憂。此前美國紐約聯邦法官托馬斯·格里塞作出判決，要求阿根廷賦予那些拒絕接受債務重組計劃的債權人以相同的債務索取優先權，并向他們按期支付利息，阿根廷提請上訴卻被美國上訴法院駁回。這意味著１２月份阿根廷將按債務全額向拒絕接受債務重組計劃的債權人支付巨額利息。
美國法官判決中所指的債權人多數是投機垃圾債權的“禿鷲基金”，其中就包括美國埃利奧特管理公司旗下的ＮＭＬ資本公司。該公司在阿根廷金融危機期間抄底買入阿根廷垃圾債券，后在２００５年和２０１０年阿根廷的兩次債務重組中拒絕換債。該公司在獲得美國法官有利判決后，要求非洲加納政府扣留阿海軍“自由號”護衛艦，以迫使阿方償還總額高達３．７億美元的債務。
根據美國法官判決，１６日是阿根廷政府向不接受債務重組的債權人提交還債建議的最后期限。但是阿根廷總統克里斯蒂娜已明確表示，阿政府不會屈服于禿鷲基金。阿外長齊默爾曼１５日再度重申，阿政府不會讓禿鷲基金如愿，但是對廣大接受債務重組計劃并因此對阿根廷經濟復蘇作出貢獻的債權人，阿方將嚴格履行償債義務。
格里塞的判決和阿方的對立立場引發債券市場連鎖反應。美國華爾街各大金融機構紛紛對阿根廷進入技術性債務違約提出假設。美銀美林、法國巴黎銀行、瑞士信貸和摩根大通銀行等金融機構１４日發表聯合聲明，對阿根廷債券市場發出預警。彭博社甚至預測，阿根廷新一輪債務違約可能發生在１２月份。
大通摩根認為，紐約進行的司法程序可能會提升阿根廷債券投資者的焦慮。美銀美林認為，阿根廷不承認美方判決可能會派生技術性違約風險，而境外債券技術性違約將影響其境內債券支付能力。瑞士信貸認為，如果美國法官要求強制裁決，意味著阿在紐約部分存款可能被凍結并轉給未接受債務重組的債權人，進而迫使阿根廷為避免再次違約不得不額外存款，以抵付加入債務重組計劃債權人的到期債務。
根據路透社提供的阿根廷債務清單，１２月阿根廷償債壓力將陡增，其中包括１２月２日向接受債務重組債權人支付總額為４２００萬美元的利息；１２月１５日將有總額３億美元的國債到期；１２月３１日有１到２億美元到期債券需要償還。分析人士認為，第三季度以來累積的債務壓力將使１２月成為阿根廷技術性債務違約的轉折點。
美國銀行近期發布數據顯示，阿根廷債務違約風險指數已從１０月２６日不到１０％陡增至現在的４０％。彭博社１６日公布數據顯示，美國金融市場五年期阿根廷主權債務信貸違約掉期風險指數１５日上浮３２４點至２９８０點，成為全球信貸違約掉期風險指數最高的國家，而一年期信貸違約掉期風險指數也升至創紀錄的７１５９點。
２００２年阿根廷發生金融危機，違約外債高達千億美元，阿根廷政府被迫實施債務重組。２００９年受國際金融危機影響，阿經濟開始下滑，外貿萎縮，資本外逃，外匯存底銳減導致外界對阿根廷償債能力產生懷疑。在此背景下，阿根廷政府通過強化進口限制和外匯管制等措施限制外匯流出提升儲備存底水平，加強市場對阿償付能力的信心。
阿政府貿易貨幣政策已經初見成效。阿根廷總統克里斯蒂娜６日宣布，截至１０月阿根廷對外貿易實現盈余１１５．２７億美元，較２０１１年同期增加了２３．０５億美元，同比增長２３．７％，預計年底有望突破１２０億美元。盡管如此，標準普爾、穆迪、惠譽等國際評級公司最近依然下調阿根廷主權信用前景至負面。
從１５日阿根廷電子公開市場交易行情看，比索發行的票面利率折價債券下跌１．８％，“ＢＯＧＡＲ１８”債券下跌１．１４％，２０１５年到期“博登”債券下跌０．７１％，平價發行債券下跌０．６２％，與國內生產總值掛鉤型比索債券升值０．６５％。當日電子公開市場指數下跌２．３３％至８７．７６點。
阿根廷主權債券集體下跌主因是投資者對技術性債務違約的擔憂。此前美國紐約聯邦法官托馬斯·格里塞作出判決，要求阿根廷賦予那些拒絕接受債務重組計劃的債權人以相同的債務索取優先權，并向他們按期支付利息，阿根廷提請上訴卻被美國上訴法院駁回。這意味著１２月份阿根廷將按債務全額向拒絕接受債務重組計劃的債權人支付巨額利息。
美國法官判決中所指的債權人多數是投機垃圾債權的“禿鷲基金”，其中就包括美國埃利奧特管理公司旗下的ＮＭＬ資本公司。該公司在阿根廷金融危機期間抄底買入阿根廷垃圾債券，后在２００５年和２０１０年阿根廷的兩次債務重組中拒絕換債。該公司在獲得美國法官有利判決后，要求非洲加納政府扣留阿海軍“自由號”護衛艦，以迫使阿方償還總額高達３．７億美元的債務。
根據美國法官判決，１６日是阿根廷政府向不接受債務重組的債權人提交還債建議的最后期限。但是阿根廷總統克里斯蒂娜已明確表示，阿政府不會屈服于禿鷲基金。阿外長齊默爾曼１５日再度重申，阿政府不會讓禿鷲基金如愿，但是對廣大接受債務重組計劃并因此對阿根廷經濟復蘇作出貢獻的債權人，阿方將嚴格履行償債義務。
格里塞的判決和阿方的對立立場引發債券市場連鎖反應。美國華爾街各大金融機構紛紛對阿根廷進入技術性債務違約提出假設。美銀美林、法國巴黎銀行、瑞士信貸和摩根大通銀行等金融機構１４日發表聯合聲明，對阿根廷債券市場發出預警。彭博社甚至預測，阿根廷新一輪債務違約可能發生在１２月份。
大通摩根認為，紐約進行的司法程序可能會提升阿根廷債券投資者的焦慮。美銀美林認為，阿根廷不承認美方判決可能會派生技術性違約風險，而境外債券技術性違約將影響其境內債券支付能力。瑞士信貸認為，如果美國法官要求強制裁決，意味著阿在紐約部分存款可能被凍結并轉給未接受債務重組的債權人，進而迫使阿根廷為避免再次違約不得不額外存款，以抵付加入債務重組計劃債權人的到期債務。
根據路透社提供的阿根廷債務清單，１２月阿根廷償債壓力將陡增，其中包括１２月２日向接受債務重組債權人支付總額為４２００萬美元的利息；１２月１５日將有總額３億美元的國債到期；１２月３１日有１到２億美元到期債券需要償還。分析人士認為，第三季度以來累積的債務壓力將使１２月成為阿根廷技術性債務違約的轉折點。
美國銀行近期發布數據顯示，阿根廷債務違約風險指數已從１０月２６日不到１０％陡增至現在的４０％。彭博社１６日公布數據顯示，美國金融市場五年期阿根廷主權債務信貸違約掉期風險指數１５日上浮３２４點至２９８０點，成為全球信貸違約掉期風險指數最高的國家，而一年期信貸違約掉期風險指數也升至創紀錄的７１５９點。
２００２年阿根廷發生金融危機，違約外債高達千億美元，阿根廷政府被迫實施債務重組。２００９年受國際金融危機影響，阿經濟開始下滑，外貿萎縮，資本外逃，外匯存底銳減導致外界對阿根廷償債能力產生懷疑。在此背景下，阿根廷政府通過強化進口限制和外匯管制等措施限制外匯流出提升儲備存底水平，加強市場對阿償付能力的信心。
阿政府貿易貨幣政策已經初見成效。阿根廷總統克里斯蒂娜６日宣布，截至１０月阿根廷對外貿易實現盈余１１５．２７億美元，較２０１１年同期增加了２３．０５億美元，同比增長２３．７％，預計年底有望突破１２０億美元。盡管如此，標準普爾、穆迪、惠譽等國際評級公司最近依然下調阿根廷主權信用前景至負面。
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