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　　多年以來(lái)，以產(chǎn)油大國(guó)沙特阿拉伯為代表的海灣國(guó)家一直實(shí)行“釘住美元”的匯率政策。這一政策幫助這些國(guó)家在上世紀(jì)八十年代后期和整個(gè)九十年代石油價(jià)格低落時(shí)期成功地穩(wěn)定了國(guó)內(nèi)單一脆弱的經(jīng)濟(jì)。進(jìn)入新世紀(jì)后，特別是近兩年來(lái)，隨著國(guó)際油價(jià)的節(jié)節(jié)攀升，屢創(chuàng)新高，GCC的石油收入大幅增加，經(jīng)濟(jì)實(shí)力大大加強(qiáng)�？梢哉f(shuō)，“釘住美元”政策對(duì)GCC的經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)巨大，功不可沒。因此，GCC官員都堅(jiān)持認(rèn)為，至少到2010年，即擬議中的海灣六國(guó)統(tǒng)一貨幣面世之前，“釘住美元”的政策不能改變。

　　然而，近年來(lái)美元的持續(xù)疲勢(shì)和GCC從亞洲及歐洲日益增長(zhǎng)的進(jìn)口卻又使“釘住美元”政策的消極作用日益顯現(xiàn)。由于GCC的石油出口和各類商品進(jìn)口均以美元為主要結(jié)算貨幣，美元的貶值部分抵消了油價(jià)上漲收入，又無(wú)形中增加了從歐洲、日本等國(guó)家的進(jìn)口成本。這些都大大削弱了GCC的購(gòu)買力。因此從某種程度上說(shuō)，“釘住美元”政策現(xiàn)在又阻礙了GCC的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　再?gòu)闹袊?guó)和GCC的經(jīng)貿(mào)關(guān)系看，十年前，GCC從中國(guó)的進(jìn)口少之又少，在外貿(mào)統(tǒng)計(jì)中幾乎可以忽略不計(jì)。而2004年，GCC從中國(guó)的進(jìn)口額總計(jì)達(dá)145億美元，占其進(jìn)口總額的8.5％，并繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭�，F(xiàn)在中國(guó)已成為GCC不可忽視的重要貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)合作伙伴。過(guò)去，中國(guó)同GCC一樣實(shí)行“釘住美元”的匯率政策，在雙邊貿(mào)易中幾乎不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)中國(guó)調(diào)整匯率政策，人民幣實(shí)際上升值以后，GCC實(shí)際的石油收入就會(huì)進(jìn)一步減少，而進(jìn)口成本則進(jìn)一步增加。作為一個(gè)整體，GCC對(duì)華貿(mào)易順差也必然會(huì)有所縮減。

　　盡管居高不下的國(guó)際油價(jià)可能掩蓋了進(jìn)口商品漲價(jià)的負(fù)面影響，在中國(guó)人民幣匯率機(jī)制做出調(diào)整之后，GCC不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家也提出了改變匯率形成機(jī)制的問(wèn)題。具體地說(shuō)，就是是否也像中國(guó)那樣，用“一籃子貨幣”聯(lián)系機(jī)制替代“釘住美元”的政策。迪拜渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾?漢納就認(rèn)為，現(xiàn)在用“一籃子貨幣”替代“釘住美元”的議論正在發(fā)展。漢納說(shuō)，GCC主要的貿(mào)易伙伴是亞洲和歐洲國(guó)家，“一籃子貨幣”聯(lián)系匯率能更好的反映這一情況，尤其是自從中國(guó)將要成為GCC發(fā)展最快的貿(mào)易伙伴之后。

　　作為改變匯率機(jī)制提議的積極鼓吹者，沙特國(guó)民商業(yè)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nahed Taher曾經(jīng)呼吁實(shí)行由政府操縱的浮動(dòng)匯率（Managed Float）機(jī)制。即將沙特里亞爾與“一籃子貨幣”掛鉤，定出基準(zhǔn)匯率，并控制實(shí)際匯率在基準(zhǔn)匯率上下5％的范圍內(nèi)波動(dòng)。Taher認(rèn)為，沙特在過(guò)去兩年中年通貨膨脹率達(dá)6％，進(jìn)口商品價(jià)格偏高是一個(gè)重要原因。如果等到2010年再將沙特里亞爾與美元脫鉤，那付出的代價(jià)就太大了。不過(guò)其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻對(duì)6％的數(shù)字提出置疑。按照沙特阿拉伯貨幣基金會(huì)的說(shuō)法，沙特通脹率還不到1％。

　　盡管在可以預(yù)見的將來(lái)，國(guó)際油價(jià)將繼續(xù)維持在高位；海灣地區(qū)也正在經(jīng)歷自上世紀(jì)70年代以來(lái)最快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展期，但GCC的政策制定者卻在為匯率問(wèn)題所困擾。由于實(shí)行“釘住美元”的政策，他們?cè)趨R率調(diào)控上沒有多少空間。漢納指出，卡塔爾和巴林就在經(jīng)受著通貨膨脹的壓力。而如果采取更為靈活的貨幣政策，這一難題就很容易解決。

　　海灣六國(guó)保有世界石油儲(chǔ)量的一半以上。“釘住美元”政策的支持者因此認(rèn)為，既然國(guó)際上石油以美元定價(jià)，任何改變都將給幾乎完全依賴石油出口收入的GCC政府帶來(lái)新的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

　　雖然多數(shù)海灣國(guó)家多年來(lái)一直實(shí)行與美元掛鉤的政策，但直到2002年科威特放棄“一籃子貨幣”轉(zhuǎn)而與美元掛鉤之后，GCC才正式形成“釘住美元”的集團(tuán)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，如果在這么短的時(shí)間內(nèi)放棄“釘住美元”政策，則將破壞GCC提出的“五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)貨幣聯(lián)盟”目標(biāo)的信譽(yù)。GCC秘書處綜合經(jīng)濟(jì)部主任Abdel Aziz Aluwaisheg就說(shuō)，“有一種認(rèn)識(shí)認(rèn)為由于‘釘住美元’我們損失了許多，但同時(shí)也有另一種看法認(rèn)為，如果我們?cè)诙唐趦?nèi)勉強(qiáng)改變（‘釘住美元’政策），我們同樣會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題”。

　　Aluwaisheg透露，GCC官員曾經(jīng)非正式地討論過(guò)是否在2010年以前對(duì)目前的匯率政策作出改變的問(wèn)題，但六國(guó)中的任何國(guó)家都沒有提出正式方案。談到他個(gè)人的觀點(diǎn)時(shí)，Aluwaisheg確信，改變“釘住美元”的考慮早就有了。但是很顯然，如果做，就要六國(guó)采取統(tǒng)一行動(dòng)。而在GCC實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一貨幣之前，六國(guó)貨幣釘住美元的總體觀念是不可更改的。他還補(bǔ)充說(shuō)，“釘住美元”政策曾在上個(gè)世紀(jì)80年代幫助沙特抑制了兩位數(shù)的通貨膨脹，而“一籃子貨幣”也不是就沒有風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于2010年實(shí)現(xiàn)GCC統(tǒng)一貨幣以后的匯率政策，沙特中央銀行的官員們持開放態(tài)度：既可以選擇完全浮動(dòng)，也可以選擇部分浮動(dòng)；既可以選擇釘住美元，也可以選擇釘住歐元或“一籃子貨幣”。但是對(duì)于目前來(lái)說(shuō)，任何變動(dòng)都還只是前景展望。他們現(xiàn)在所要堅(jiān)持的，就是在2010年以前不改變“釘住美元”。就在八月初，沙特央行副行長(zhǎng)還否定了英國(guó)媒體關(guān)于“GCC正在重新審視其‘釘住美元’政策”的報(bào)道。

　　不過(guò)迪拜渣打銀行漢納的看法卻略有不同。他認(rèn)為，在GCC統(tǒng)一貨幣面世以前，海灣各國(guó)的匯率政策不可能會(huì)有大的改變。但是在這之前，如果美元進(jìn)一步下跌，就可能會(huì)出現(xiàn)某些微調(diào)。例如今年一月份科威特就悄悄調(diào)整了其第納爾的匯率，當(dāng)時(shí)并沒有引起多少關(guān)注�！爱�(dāng)然這并不是說(shuō)明天就會(huì)發(fā)生變化。畢竟‘釘住美元’政策曾經(jīng)創(chuàng)造了奇跡”。

　　　　　　　　　　　　駐卡塔爾經(jīng)商處

　　　　　　　　　　　　　　　　么曉昭

　　　　　　　　　　　　　2005年8月8日