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尊敬的投資者：

當(dāng)您打開這份阿里巴巴上市招股書的時(shí)候，您也許在考慮投資我們，參與我們未來發(fā)展的旅程。我希望能在這封短短的信里與您分享一些我們對(duì)未來的信念和看法，以便您做出最終的選擇。

【解讀】其它都是套話，開頭這段的能引起聯(lián)想的就是兩個(gè)字“未來”。如果說企業(yè)家分現(xiàn)實(shí)派和未來派，馬云根本就是未來派的創(chuàng)始人，馬云自己說過，企業(yè)家應(yīng)該考慮的是十年二十年以后的事。阿里巴巴號(hào)稱要做102年，還剩下87年，應(yīng)該說馬云這封信基本就是要給阿里巴巴上市以后的表現(xiàn)定了調(diào)：靠超前的企業(yè)謀略為股民掙錢。后面還會(huì)不厭其煩的提到未來。

我們的使命和愿景

阿里巴巴是一家真正相信并踐行使命驅(qū)動(dòng)的公司。15年來，我們固執(zhí)的堅(jiān)守了“讓天下沒有難做的生意”這一使命，幫助中小企業(yè)解決生存，成長(zhǎng)和發(fā)展的問題，我們與成千上萬的小企業(yè)一起靠理想，靠努力，靠市場(chǎng)成就了更好的自己。未來我們將一如既往與客戶共同努力，成為一家生存102年，也就是橫跨三個(gè)世紀(jì)的公司。

與其他高科技公司有所不同，我們不是一家拓展技術(shù)邊界的科技公司， 而是一家通過持續(xù)推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，不斷拓展商業(yè)邊界的企業(yè)。我們不是靠某幾項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新，或者幾個(gè)神奇創(chuàng)始人造就的公司，而是一個(gè)由成千上萬相信未來，相信互聯(lián)網(wǎng)能讓商業(yè)社會(huì)更公平，更開放，更透明，更應(yīng)該自由分享的參與者們，共同投入了大量的時(shí)間，精力和熱情建立起來的一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)——正如今天你們所看到的。

【解讀】阿里巴巴未來的樣子浮出水面，那就是四個(gè)字“生態(tài)系統(tǒng)”。這封信里提到了24次生態(tài)系統(tǒng)，馬云在這點(diǎn)上應(yīng)該是想了又想的，所以他沒有把阿里巴巴過去的成就歸功于技術(shù)，也明顯不打算把未來的賭注全放在技術(shù)上，所以他一定要說一下自己“不是一家拓展技術(shù)邊界的科技公司”。同時(shí)他也沒有把成就歸功于幾個(gè)創(chuàng)始人，未來也不打算僅僅依靠阿里巴巴內(nèi)部的神人，馬云要走的是“群眾路線”，這是互聯(lián)網(wǎng)最高明的玩法。

不過這里我覺得“不是一家拓展技術(shù)邊界的公司”其實(shí)是障眼法，因?yàn)榘⒗锇桶偷暮匣锶水?dāng)中，四分之一都是“技術(shù)猿”。

很多年前，我們公司的創(chuàng)始人就渴望成立一家由中國(guó)人創(chuàng)辦，但是屬于全世界、屬于這個(gè)時(shí)代的公司。過去十多年，我們一直以中國(guó)因?yàn)槲覀儼l(fā)生了什么變化來衡量我們的成就感，未來，我們將會(huì)以世界因?yàn)榘⒗锇桶桶l(fā)生了什么正向變化來衡量我們是否是真正的成功。這會(huì)是巨大的挑戰(zhàn)，但更會(huì)是一個(gè)難得的福報(bào)。這要求我們每一天都做到最好，但是更重要的是，需要我們堅(jiān)持長(zhǎng)期的投入，規(guī)劃和完美的執(zhí)行。

【解讀】這段流露了阿里巴巴下一步的國(guó)際化戰(zhàn)略。“未來我們將會(huì)以世界因?yàn)榘⒗锇桶桶l(fā)生了什么來量成就感”，意思很明顯，馬云在紐約上市不是融資那么簡(jiǎn)單，而是開始整合國(guó)際市場(chǎng)了！那是什么意思呢，就是用美國(guó)人的錢（融資），請(qǐng)美國(guó)的大腦（在美國(guó)挖了很多人了），開拓美國(guó)和全球市場(chǎng)。比較簡(jiǎn)單的理解就是淘寶要開到全世界，物流支付審馬的都要為其鋪路，其它的一下子就不知道了。

我們基于生態(tài)系統(tǒng)的商業(yè)模式

阿里巴巴的使命決定了公司不會(huì)成為一家商業(yè)帝國(guó)。我們堅(jiān)信只有打造一個(gè)開放，協(xié)同，繁榮的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，令生態(tài)系統(tǒng)的成員有能力充分參與其中，這樣才能真正幫助到我們的客戶，也就是小微企業(yè)和消費(fèi)者。作為這一生態(tài)系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)者和服務(wù)者，我們傾注了我們所有的心血、時(shí)間和精力，用以保障和推動(dòng)這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)系統(tǒng)及其參與者更加蓬勃發(fā)展。我們?nèi)〉贸晒Φ奈ㄒ环椒ㄊ亲屛覀兊目蛻簦�我們的合作伙伴成功�?/SPAN>

我們一直堅(jiān)信，身處21世紀(jì)的企業(yè)必須以解決社會(huì)問題為己任。阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展從一開始就植入了社會(huì)責(zé)任的基因。我們相信一個(gè)健康繁榮的生態(tài)系統(tǒng)是我們商業(yè)模式的根基，而這需要通過持續(xù)解決社會(huì)問題和承擔(dān)社會(huì)責(zé)任來實(shí)現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)給了我們一個(gè)“千年一遇”的機(jī)會(huì)，讓我們能在中國(guó)建立一個(gè)全新的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。然而，這個(gè)變革性的工作并不容易，它要求我們必須保持一致，跨領(lǐng)域合作，并且始終聚焦在打造我們生態(tài)系統(tǒng)以及生態(tài)系統(tǒng)參與者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益上；它要求生態(tài)系統(tǒng)最大程度的公平、透明和高效。這不僅是我們道德上的責(zé)任，也是我們自身生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。這個(gè)復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)注定了不會(huì)呈現(xiàn)簡(jiǎn)單的商業(yè)模式。同樣，因?yàn)槲覀兊膹?fù)雜系統(tǒng)，也讓競(jìng)爭(zhēng)者不容易輕易模仿。

假如您購買了我們的股票，您也會(huì)成為我們生態(tài)系統(tǒng)里的一部分。在全力保障您的利益的同時(shí)，我們也會(huì)希望并請(qǐng)您和我們一起努力確保生態(tài)系統(tǒng)更加持久健康的發(fā)展。

【解讀】這應(yīng)該是馬云第一次對(duì)生態(tài)系統(tǒng)這個(gè)概念做系統(tǒng)的論述。此生態(tài)系統(tǒng)應(yīng)該是受谷歌（586.08, 4.10, 0.70%）星球戰(zhàn)略的啟發(fā)，思路上是一脈相承的，就是打破傳統(tǒng)的企業(yè)的自我設(shè)限，把經(jīng)營(yíng)企業(yè)這個(gè)封閉的系統(tǒng)，變成了生態(tài)系統(tǒng)這個(gè)開放的系統(tǒng)。開放肯定比封閉有活力，開放肯定比封閉抗風(fēng)險(xiǎn)能力高。如果把阿里巴巴封閉起來，那就是賣家，買家加上平臺(tái)。但是如果開放地看，只要跟阿里巴巴沾邊的，與有榮焉，淘女郎，快遞業(yè)，網(wǎng)購培訓(xùn)師，巴拉巴拉，太多了，上百種，這些以前沒有過的行業(yè)，的確是一個(gè)你中有我，我中有你的生態(tài)系統(tǒng)。

馬云在這里把未來阿里巴巴靠什么賺錢——就是華爾街說的商業(yè)模式露了一下底。不是簡(jiǎn)單的靠推廣費(fèi)賺錢（現(xiàn)在阿里巴巴大部分收入），而是培育一片土壤，讓各種作物自然生長(zhǎng)，讓一片土地繁榮起來，這片土地的拓茺者和擁有者阿里巴巴自然就贏了。看到這里，為什么我有一種感覺，就是馬云也看了《失控》那本書涅。

這封信后面還會(huì)提到關(guān)于生態(tài)系統(tǒng)關(guān)鍵的一點(diǎn)，就是生態(tài)系統(tǒng)不是計(jì)劃出來，而是自然演進(jìn)的。這里深刻的體現(xiàn)了馬云對(duì)這個(gè)世界，對(duì)阿里巴巴未來的看法。聯(lián)系馬云過去一直說的“擁抱變化”，其實(shí)沒有基業(yè)長(zhǎng)青的生意，企業(yè)要屹立不倒，最重要是能夠迅速應(yīng)變，這個(gè)變，就是生態(tài)系統(tǒng)的演變。

我們將如何面對(duì)挑戰(zhàn)

過去的15年，我們走的并不容易，在一片的爭(zhēng)議和挑戰(zhàn)中，走到了今天。盡管天天如履薄冰，我們還是常常發(fā)現(xiàn)必須面對(duì)復(fù)雜局面，平衡與協(xié)調(diào)各方利益，并做出艱難選擇：買家賣家的利益，賣家間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，創(chuàng)業(yè)精神和監(jiān)管者的關(guān)系，開拓創(chuàng)新和穩(wěn)健保守的關(guān)系，諸如此類。任何一次巨大的創(chuàng)新和進(jìn)步背后都會(huì)有與保守和既得利益群體的角逐，有人支持也必然有人反對(duì)。

此外，現(xiàn)實(shí)商業(yè)社會(huì)里的很多弊端也會(huì)在我們的生態(tài)里出現(xiàn)，假貨，知識(shí)產(chǎn)權(quán)，以及那些試圖利用我們的生態(tài)系統(tǒng)獲得不公平收益的行為。如同今天所有的公司一樣，我們必須解決這些棘手的問題，因?yàn)榧词故墙�立在互�?lián)網(wǎng)上的生態(tài)系統(tǒng)也無法不受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)問題的影響，我們的生態(tài)系統(tǒng)及其參與者是無法從現(xiàn)實(shí)世界中分離出來的。處理好這些問題絕對(duì)不容易，因?yàn)閺膩砭蜎]有一個(gè)完美的方案和答案。同時(shí)，生態(tài)系統(tǒng)不是計(jì)劃出來的，而是自然演進(jìn)的，因此阿里巴巴的發(fā)展必須隨時(shí)跟著現(xiàn)實(shí)與網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的變化而快速變化。

我們這次在美國(guó)成為公眾公司以后，以前的所有爭(zhēng)議性難題不僅不會(huì)減少，而且可能增加更多的挑戰(zhàn)。當(dāng)一家來自東方文明古國(guó)的大型互聯(lián)網(wǎng)公司闖入全球視野，其產(chǎn)生的文化、價(jià)值觀、法律、甚至地緣政治等因素的沖撞，會(huì)導(dǎo)致很多問題復(fù)雜化。另外，我本人就是一個(gè)充滿各種爭(zhēng)議的創(chuàng)始人，圍繞我也一定不會(huì)缺乏許多令人頭痛的話題和爭(zhēng)論。。。我們希望這些爭(zhēng)議是建設(shè)性的，可以為全球化的討論貢獻(xiàn)新的思路。

【解讀】這一段很明顯屬于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。著眼于未來的企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么，不是未來的不可知，而是創(chuàng)新和傳統(tǒng)的力量搏弈；著眼于國(guó)際視野的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么，不是國(guó)際市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，而是大國(guó)關(guān)系和東西方文明中的沖撞。這些搏弈裹俠而來的爭(zhēng)議永遠(yuǎn)不會(huì)平息。這里馬云還自黑了一下：我本人就是一個(gè)充滿爭(zhēng)議的人。

當(dāng)然回避挑戰(zhàn)不是我們的做事風(fēng)格。假如您是我們的股東，您一定也會(huì)因?yàn)槲覀兌�增加不少困惑。但我在這里清楚的告訴大家：不管發(fā)生任何事，我們一定會(huì)頑固的堅(jiān)持我們的理想，堅(jiān)持做自己，堅(jiān)持做未來，堅(jiān)持誠信透明的公司治理原則。我們一定會(huì)堅(jiān)定不移的捍衛(wèi)阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)和健康利益。您的信任和支持將會(huì)是我們最大的資產(chǎn)，不辜負(fù)信任是我們的信條。

【解讀】除了生態(tài)系統(tǒng)，高頻詞就是“堅(jiān)持”。阿里巴巴要做102年，還剩下87年，上市只是中轉(zhuǎn)站，不是終點(diǎn)，對(duì)于剛剛靠別青春期的阿里巴巴來說，紐交所的上市之路以及國(guó)際化道路鮮花和荊棘密布，未來已來但是敵人在哪無從知道，沒有堅(jiān)持，是無法做百年企業(yè)的。

我們解決問題的優(yōu)先級(jí)

我在很多場(chǎng)合上指出，阿里巴巴信奉“客戶第一，員工第二，股東第三”的經(jīng)營(yíng)管理思想。很多投資者初次聽見這個(gè)觀點(diǎn)可能很難理解。

我在這里向您表明：阿里巴巴只有堅(jiān)持“客戶第一”，為客戶創(chuàng)造持久的價(jià)值才有可能為股東創(chuàng)造價(jià)值。在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，讓客戶滿意的最主要因素是我們的員工，沒有勤奮，快樂，激情敬業(yè)和富有才華能力的員工，給客戶創(chuàng)造價(jià)值就是一句空話。沒有滿意的員工隊(duì)伍就不可能有滿意的客戶，沒有滿意的客戶絕對(duì)不可能有滿意的股東。

我們非常尊重和感恩投資者用自己的錢表達(dá)對(duì)我們的支持，希望我們的投資者不僅僅能獲得財(cái)務(wù)上的回報(bào)，更能和我們一起分享完善社會(huì)的成就感。15年來的時(shí)間證明，我們的投資者包括軟銀（Soft Bank），雅虎（39.58, 0.39, 1.00%）（Yahoo）。。。。，任何一家長(zhǎng)期投資者都獲得了豐厚的回報(bào)，并且參與了阿里巴巴為社會(huì)增加就業(yè)、鼓勵(lì)創(chuàng)新、促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變的過程。

我在這里還會(huì)強(qiáng)調(diào)公司不會(huì)根據(jù)我們收入和利潤(rùn)的短期波動(dòng)而做決定。我們的戰(zhàn)略決策會(huì)完全徹底貫徹執(zhí)行使命驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。一切人才，資本，技術(shù)、資源的運(yùn)用將會(huì)用來保障阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。我們渴望的是長(zhǎng)期的投資者而不是短期股票炒作者。

【解讀】這是保護(hù)投資者利益的東方式表達(dá)。華爾街投資者理解起來要轉(zhuǎn)個(gè)彎，但其實(shí)歸根到底是一樣的。馬云重點(diǎn)要表達(dá)的是阿里巴巴和此前眾多在華爾街投資者面前露臉的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)概念股的區(qū)別，或者說短期套利和長(zhǎng)期投資的區(qū)別。中國(guó)概念股此前讓華爾街瘋狂了一陣，后來落下了一個(gè)赴美套利變現(xiàn)的名聲。馬云說“渴望長(zhǎng)期投資者”，一方面顯示他對(duì)阿里巴巴長(zhǎng)遠(yuǎn)盤踞紐交所做長(zhǎng)青樹的野心，另外顯然也是一個(gè)劇透：“聽我的，長(zhǎng)期持有，你們會(huì)賺錢哦”。

至于怎么賺錢，馬云明顯在暗示你們?nèi)タ创蠊蓶|雅虎。2005年雅虎以10億美金投資阿里巴巴獲得后者40%的股份，到2012年，雅虎出售持有的阿里巴巴20%的股權(quán)就獲得71億美元的收入，而雅虎手中持有的剩余的阿里巴巴股份，價(jià)值近300億美元，這筆投資已經(jīng)成為全球回報(bào)率最高的投資案例之一。

我們的治理機(jī)制

為了確保公司長(zhǎng)期健康的發(fā)展，確�？蛻簦瑔T工，投資者和各方參與者的長(zhǎng)期利益，阿里巴巴做任何決定都需基于共識(shí)、協(xié)作和承擔(dān)責(zé)任的原則，阿里巴巴合伙人制度正是這種運(yùn)營(yíng)思想的體現(xiàn)。我們相信，這樣跨領(lǐng)域合作的機(jī)制能促進(jìn)管理者們?nèi)コ�官僚主義和等級(jí)制度，實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，從而更好地提升公司業(yè)務(wù)。

要運(yùn)營(yíng)好一個(gè)阿里巴巴這樣大而復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)絕對(duì)不能依靠一兩個(gè)創(chuàng)始人或管理層，不論他們多么有能力，我們必須借助一個(gè)機(jī)制并選拔更多在各自領(lǐng)域出類拔萃并有共同信念的人。合伙人保障的不是合伙人的利益，而是要用一套制度來保障我們的使命感，價(jià)值觀，愿景和文化。我們通過吸納新的合伙人，來平衡堅(jiān)守核心信念和保持開放性，確保我們的生態(tài)系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)機(jī)制隨著時(shí)間和規(guī)模發(fā)展而不斷演進(jìn)。

 為了建立一個(gè)健康、可持續(xù)增長(zhǎng)的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，我們的公司章程授權(quán)阿里巴巴合伙人在公司戰(zhàn)略方向和文化上有很強(qiáng)的發(fā)言權(quán)。我們用長(zhǎng)時(shí)間的思考和實(shí)踐，強(qiáng)烈的責(zé)任感，來建立和完善這個(gè)架構(gòu)，我們對(duì)合伙人的選擇異常謹(jǐn)慎。我希望各位能在招股說明書中仔細(xì)閱讀關(guān)于阿里巴巴合伙人制度的描述，以了解更多關(guān)于我們對(duì)這個(gè)公司治理結(jié)構(gòu)的獨(dú)特性以及在其背后我們關(guān)于管理的建設(shè)性思考

【解讀】解釋了合伙人制度。合伙人制度美國(guó)市場(chǎng)是接受的，此前谷歌什么的已經(jīng)用了ab股，就是為了跟資本搏弈。阿里巴巴的合伙人制度又多了一些自己的創(chuàng)新，核心就是讓投資方大股東不能隨意動(dòng)用股份的權(quán)重來干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，要知道阿里巴巴的大股東一個(gè)是美國(guó)雅虎，一個(gè)是日本軟銀！

各位尊敬的投資者，阿里巴巴上市以后，我們每年的年報(bào)里都會(huì)有這么一封由我們合伙人輪流寫的信和大家進(jìn)行溝通匯報(bào)。

再次感謝您考慮投資參與阿里巴巴的發(fā)展。我和我的合伙人，同事們向大家保證我們一定會(huì)全心全意的服務(wù)好阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)。

【解讀】本段的意思是下一封信不是馬云來寫了。