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在二十世紀(jì)九十年代大多數(shù)年份里，瑞士經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)排位西歐國(guó)家末位。在經(jīng)歷了1997到2000年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，囿于與歐盟和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系，瑞士再次面臨經(jīng)濟(jì)不景氣的厄運(yùn)。2002年瑞士GDP增長(zhǎng)只有0.5％，預(yù)計(jì)2003年更是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的前提下，預(yù)計(jì)2004年瑞士經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

本文對(duì)瑞士經(jīng)濟(jì)的展望是基于對(duì)2004年世界經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，美國(guó)及其它英語(yǔ)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、主要亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更強(qiáng)勁的樂(lè)觀期望。但各大經(jīng)濟(jì)體尤其是美國(guó)的巨額國(guó)際貿(mào)易赤字，給全球經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇打上了問(wèn)號(hào)。而且歐盟國(guó)家和日本經(jīng)濟(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，也無(wú)力幫助美國(guó)化解巨額貿(mào)易赤字。當(dāng)前各國(guó)為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇采取了低利率的政策，但數(shù)額巨大且不斷升高的經(jīng)常項(xiàng)目及預(yù)算赤字使各大經(jīng)濟(jì)體處于很脆弱的狀態(tài)，因而很容易轉(zhuǎn)而提高利率，導(dǎo)致目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受挫。另外，當(dāng)前諸多國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的不確定性，對(duì)金融市場(chǎng)、貿(mào)易流向以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能造成影響，甚至潛移默化地威脅到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

目前瑞士經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：1）、貿(mào)易和投資的高度國(guó)際化，尤其是對(duì)歐盟有較強(qiáng)的依存；2）、盡管瑞士經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指數(shù)良好，但其隱藏著許多結(jié)構(gòu)性缺陷（缺乏有效的競(jìng)爭(zhēng)者和監(jiān)管機(jī)制、產(chǎn)業(yè)高度卡特爾化、人口老齡化等），這使瑞士經(jīng)濟(jì)近十年來(lái)一直低增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率排在工業(yè)化國(guó)家的末位，經(jīng)濟(jì)缺乏活力；3）、瑞郎的不斷升值將減弱瑞士的競(jìng)爭(zhēng)力。 瑞士經(jīng)濟(jì)目前的指導(dǎo)方針是：保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放性，促進(jìn)與保障國(guó)際市場(chǎng)的自由化，加強(qiáng)多邊貿(mào)易體系，使瑞士成為活躍的國(guó)際合作伙伴；在瑞士進(jìn)一步改善法律環(huán)境，減少行政及私有經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成的干預(yù)，保障本國(guó)富于競(jìng)爭(zhēng)性的生產(chǎn)與服務(wù)市場(chǎng)；為企業(yè)建立和發(fā)展建設(shè)良好的投資環(huán)境，促進(jìn)勞動(dòng)市場(chǎng)的自由化，加強(qiáng)瑞士作為投資場(chǎng)所的吸引力，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展，使瑞士成為開(kāi)發(fā)高附加值產(chǎn)品的投資場(chǎng)所；改革職業(yè)培訓(xùn)體系，以科技知識(shí)提高產(chǎn)品附加值，使瑞士成為富有革新精神的教育與研究中心；注意結(jié)構(gòu)改革進(jìn)程上的福利保障，加強(qiáng)勞資合作，使瑞士成為安定的福利國(guó)家。我們看到，瑞士在近幾年內(nèi)，在促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易并積極進(jìn)行內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，加大了對(duì)國(guó)內(nèi)需求的刺激，投入了一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，如對(duì)全國(guó)公路網(wǎng)的全面整修以及修建舉世聞名、耗資巨大的穿越阿爾卑斯山脈的世界最長(zhǎng)陸地鐵路隧道（55公里）。

縱觀當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及瑞士經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，筆者認(rèn)為，2004年瑞士經(jīng)濟(jì)將有微幅上揚(yáng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，瑞士經(jīng)濟(jì)仍將保持低增長(zhǎng)之態(tài)勢(shì)，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)自國(guó)外需求。 一、經(jīng)濟(jì)總體停滯 瑞士在最近全球性經(jīng)濟(jì)疲軟中未能幸免，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。瑞士聯(lián)合銀行、瑞士信貸及瑞士聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)總局對(duì)2003年瑞士GDP實(shí)際增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)均為負(fù)值。對(duì)明年的估計(jì)為正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在1％－1.5％。如果所預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)，那么瑞士2001到2004年度的年平均增長(zhǎng)率相當(dāng)于0.4％左右，低于工業(yè)化國(guó)家的平均增長(zhǎng)率1.3％，低于歐元區(qū)國(guó)家0.7％。 瑞士信貸行業(yè)CS指數(shù)也顯示2003年下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯。這一指數(shù)表明，受影響較大的經(jīng)濟(jì)行業(yè)有化工、造紙和紙板行業(yè)、皮革和塑料以及鐘表制造業(yè)。2003年第二季度的CS指數(shù)是90年代初以來(lái)最低的，而且目前這個(gè)指數(shù)還在下跌，說(shuō)明瑞士經(jīng)濟(jì)不景氣還沒(méi)有終結(jié)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的制約下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最初的火花只有來(lái)自國(guó)外需求。下面對(duì)GDP各主要組成部分詳細(xì)分析將更清楚地說(shuō)明這一點(diǎn)。

二、瑞士國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值組成分析

消費(fèi)

私人消費(fèi)占瑞士GDP的60％，仍然對(duì)2003年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出積極貢獻(xiàn)，但也已是強(qiáng)駑之末，很難再有作為。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁的1998到2000年，私人消費(fèi)呈現(xiàn)喜人增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，平均速度2.1％，高出長(zhǎng)期平均值1％。當(dāng)時(shí)瑞士私人消費(fèi)快速增長(zhǎng)的原因是，從1997年第一季度到2001年第三季度的四年間就業(yè)率上升了5.6％，相反，失業(yè)率由5.7％下降到1.5％，同時(shí)，實(shí)際購(gòu)買力增加，且居民家庭對(duì)就業(yè)安全和收入多持積極態(tài)度。 然而，2001年至今私人消費(fèi)出現(xiàn)了相反的發(fā)展趨勢(shì)。 （一）、2001年第四季度至2003年第二季度，全職就業(yè)率總體下降2.8％，換言之，期間共失去5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。兼職就業(yè)率雖仍在繼續(xù)上升，但速度明顯降低。鑒于瑞士經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行內(nèi)部結(jié)構(gòu)重建，以及公眾部門結(jié)構(gòu)調(diào)整，就業(yè)率下降趨勢(shì)將持續(xù)到明年。 （二）、自2001年中期至2003年9月，失業(yè)率從1.5％升至到3.7％，并已于近期突破4%心理大關(guān)。由于公司裁員、合并或倒閉，失業(yè)率還會(huì)進(jìn)一步升高，明年初將會(huì)達(dá)到4.1％－4.2％的頂峰，總失業(yè)人數(shù)16.5萬(wàn)。隨后失業(yè)率也不會(huì)很快下降。 （三）、平均工資和報(bào)酬總體平均上升1％，平均通貨膨脹率0.7％，而健康費(fèi)用、醫(yī)療保險(xiǎn)以及退休保險(xiǎn)費(fèi)用不斷增加，實(shí)際購(gòu)買力增幅將十分有限。

在此情況下，瑞士人難免對(duì)就業(yè)和收入保障持懷疑態(tài)度。近來(lái)，社會(huì)上出現(xiàn)對(duì)瑞士福利制度是否具有長(zhǎng)期活力的爭(zhēng)論。更加劇了人們的疑慮，促使個(gè)人和家庭消費(fèi)更趨于謹(jǐn)慎。

因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)2003年和2004年私人消費(fèi)只有0.5－0.8％左右的小幅度上漲。

公共消費(fèi)增長(zhǎng)力度稍強(qiáng)于私人消費(fèi)，估計(jì)2003年為1.6％，2004年為1％。由于公共財(cái)政的窘迫以及公眾對(duì)政府增收節(jié)支的壓力，公共消費(fèi)增長(zhǎng)呈下降趨勢(shì)。新近入閣的聯(lián)邦委員布洛赫和梅爾茨都力主削減開(kāi)支，減少公共投入，新一屆政府壓力將更大。

投資

企業(yè)投資不景氣狀況并未得到改善。企業(yè)和公司對(duì)設(shè)備的資本投入自2001年中期就開(kāi)始下降，在2002年下降了9.3％。近幾年總的投資水平低于上世紀(jì)后十年的水平。瑞士投資疲軟的程度超過(guò)了歐元區(qū)國(guó)家，甚至超過(guò)陷入經(jīng)濟(jì)停滯已十年的日本。

過(guò)去兩年半瑞士投資衰退的原因是，在投資繁榮期過(guò)度擴(kuò)張生產(chǎn)能力，出口表現(xiàn)不佳，金融服務(wù)業(yè)規(guī)模削減，贏利減少。

2004年設(shè)備投資應(yīng)有所改善。由于過(guò)去幾年投資太少，被延遲的更新和合理支出形成了一定規(guī)模的需求。在全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的前提下，這種趨勢(shì)將進(jìn)一步加強(qiáng)。而當(dāng)越來(lái)越多的生產(chǎn)能力被投入使用，將促進(jìn)明年擴(kuò)大性資本的支出。不過(guò)前提是低利率得以維持，而且公司結(jié)構(gòu)調(diào)整給個(gè)人收入帶來(lái)積極影響已經(jīng)顯現(xiàn)。毋庸置疑，企業(yè)仍然會(huì)對(duì)投資采取謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)槠髽I(yè)普遍對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性心存疑慮。瑞士信貸估計(jì)對(duì)設(shè)備的投資今年還將繼續(xù)下跌5％，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能夠加速，2004年將增長(zhǎng)1％。

建筑投資也還需要很長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)。盡管建筑行業(yè)從2002年以來(lái)一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，但增長(zhǎng)幅度一季不如一季。

建筑的主要投資動(dòng)力應(yīng)該來(lái)自住宅建筑。從2003年夏天開(kāi)始，住宅建筑成為一個(gè)亮點(diǎn)。現(xiàn)有住房空房率極低以及收益考慮使無(wú)論建公寓自住還是建房出租都將有利可圖，從而導(dǎo)致需求增加。第二季度，新住宅和在建住宅數(shù)量上升，得到批準(zhǔn)的住宅項(xiàng)目同時(shí)增加。但商用建筑由于辦公樓過(guò)剩而嚴(yán)重不景氣，特別是在蘇黎世地區(qū)。在有限的財(cái)政和節(jié)支壓力下，公共部門對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)和樓房的投資也會(huì)受到限制。上述情況很可能持續(xù)到2004年 。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，類似NEAT（穿越阿爾卑斯山高速鐵道項(xiàng)目）和Bahn2000（瑞士鐵路）這樣的超大型項(xiàng)目，以及對(duì)主要道路的維護(hù)，將使未來(lái)幾年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)維持在一個(gè)較高水平上。然而，此外看不到更多的動(dòng)力。由于二十世紀(jì)九十年代多只對(duì)道路、下水道設(shè)施供給方面進(jìn)行了臨時(shí)維修，所以積累了一定的需求。盡管財(cái)政緊張，但由于推遲維修最終只會(huì)使成本更高，進(jìn)行這些項(xiàng)目還是有必要的。然而，基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)引起的投資規(guī)模不會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成什么影響。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，在上述因素共同作用下，今年實(shí)際建筑投資仍將小幅度下跌，２００４年則增長(zhǎng)１％左右。且地區(qū)差異明顯。

分析認(rèn)為，ＧＤＰ的國(guó)內(nèi)因素將在未來(lái)一年使瑞士經(jīng)濟(jì)達(dá)到增長(zhǎng)，但仍然不夠強(qiáng)勁，依靠國(guó)內(nèi)因素很難真正促進(jìn)瑞士經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此只能寄希望于國(guó)外需求。那么國(guó)外需求的情況又怎么樣呢？

外貿(mào)

當(dāng)前瑞士對(duì)外貿(mào)易狀況略有好轉(zhuǎn)，但總體而言，始于２００１年下半年的外貿(mào)不景氣仍將持續(xù)。瑞士信貸銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，２００３年瑞士貨物和服務(wù)實(shí)際出口下降０.３％，進(jìn)口將下降２.１％。而２００４年出口則有望由慢到快逐步增加，增速達(dá)到１.４％，進(jìn)口增加０.８％。外貿(mào)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為正數(shù)。

在疲軟的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響下，瑞士2003年第二季度貨物和服務(wù)進(jìn)口下降了６.８％；出口下降幅度相對(duì)較小，只有０.7％。第三季度進(jìn)出口都有起色。出口比上季度增長(zhǎng)了5.2%，創(chuàng)下自2000年底以來(lái)的新高，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�；進(jìn)口則比上季度增長(zhǎng)了4.9%。2003年下半年，外貿(mào)對(duì)GDP做出了積極貢獻(xiàn)，主要原因是出口下降幅度低于進(jìn)口下降幅度。

有三個(gè)不利因素阻礙瑞士出口的增長(zhǎng)：一是高度依賴德國(guó)市場(chǎng)，瑞士２１％的出口面向德國(guó)，而德國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢；二是出口行業(yè)重點(diǎn)在投資商品上；三是服務(wù)出口大部分依靠金融業(yè)。這些因素意味著瑞士出口商受德國(guó)增長(zhǎng)危機(jī)、世界范圍內(nèi)的投資放緩以及金融市場(chǎng)崩潰的影響非常嚴(yán)重。

強(qiáng)勢(shì)瑞郎對(duì)瑞士出口也造成負(fù)面影響，有關(guān)專家表示瑞士經(jīng)濟(jì)可能會(huì)因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)瑞郎而進(jìn)入衰退期。實(shí)際上，造成目前瑞士經(jīng)濟(jì)相對(duì)低迷的重要原因之一就是2003年以來(lái)瑞郎升值過(guò)高，特別是瑞郎升值對(duì)瑞士出口造成影響，從而直接影響到瑞士經(jīng)濟(jì)。

有跡象顯示外貿(mào)形勢(shì)正在改善。對(duì)德國(guó)的出口額２００２年下降了７.６％，而２００３年頭８?jìng)�(gè)月則增長(zhǎng)了１.５％。國(guó)際金融市場(chǎng)也在逐漸復(fù)蘇。２００２年瑞士機(jī)械制造業(yè)和電子工業(yè)出口大幅度下降１２％，今年降幅只有３.９％。

專家們期待２００４年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比前幾年好。國(guó)際需求逐漸增加，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，將有助于瑞士出口實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。而且由于采取了合理化措施，例如提高效率，釋放閑置能力，瑞士出口商應(yīng)對(duì)需求變化的能力也有所增強(qiáng)。

目前瑞士恢復(fù)最快的行業(yè)主要是高度國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)，包括化工及制藥業(yè)、塑料和金屬、造紙、鐘表制造以及精密儀器、醫(yī)療、光學(xué)儀器制造。機(jī)械行業(yè)將在短期的滯后后很快趕上。金融服務(wù)的出口將繼續(xù)改善。就旅館宿夜數(shù)而言，瑞士旅游業(yè)已連續(xù)９個(gè)月下滑。旅游業(yè)的改善則主要依賴于瑞士主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三、前景及展望

總結(jié)對(duì)瑞士ＧＤＰ各組成部分的分析，２００３年的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值將下降0.3－０.４％，２００４年則會(huì)增長(zhǎng)１－1.5％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要源于國(guó)外需求的增長(zhǎng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景逐漸明朗，對(duì)設(shè)備的投資將活躍起來(lái)，消費(fèi)復(fù)蘇也將姍姍來(lái)遲。對(duì)２００４年的展望很大程度上取決于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)。由于答案并不肯定，我們不能確定明年促進(jìn)瑞士經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量一定比２００3年強(qiáng)勁。

瑞士聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部經(jīng)濟(jì)總局2003年10月對(duì)瑞士經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)

2003年 2004年

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 －0.3 1.5

個(gè)人消費(fèi) 0.5 1.0

公共消費(fèi) 0.6 0.1

建設(shè)投資 －0.5 1.0

設(shè)備投資 －3.0 5.0

出口 －0.5 3.2

進(jìn)口 －0.8 3.4

通貨膨脹 0.7 0.6

全職就業(yè)率 －1.5 －0.2

失業(yè)率 3.7 3.9

瑞士國(guó)家銀行會(huì)考慮到這一點(diǎn)，將不斷利用貨幣政策、匯率政策，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在貨幣政策的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、價(jià)格穩(wěn)定性、兌換率和貨幣供應(yīng)走向等４個(gè)主要決定因素中，能夠通過(guò)緊縮貨幣加以調(diào)整的可能只有貨幣供應(yīng)走向。廣義的貨幣供應(yīng)至目前已擴(kuò)張數(shù)月，而狹義貨幣供應(yīng)更是如此。預(yù)計(jì)２００４年年末通貨膨脹率０.７％，與今年的０.６％幾無(wú)區(qū)別。

種種跡象表明，瑞士國(guó)家銀行明年還將維持低利率，而且轉(zhuǎn)向更為緊縮的貨幣政策的速度只會(huì)非常緩慢。加上今年６月資本市場(chǎng)產(chǎn)值已經(jīng)低至谷底，２００４年的瑞士貨幣市場(chǎng)很可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。